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华数传媒51亿资产重组遭交易所问询:能否扭转有线电视业务局面?

2020-05-30/ 绥棱新媒体/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要华数传媒日前发布了《发行股份及付出现金购买财物暨相关买卖陈述书(草案)(修订稿)》和《关于深圳证券买卖所
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华数传媒日前发布了《发行股份及付出现金购买财物暨相关买卖陈述书(草案)(修订稿)》和《关于深圳证券买卖所重组问询函的回复布告》。

本次买卖中,华数传媒拟向包含本身母公司在内的多位股东收买宁波华数和浙江华数股权,其意图之一是为了削减华数传媒与标的公司之间的同业竞赛和相关买卖。两个标的公司的收买对价算计约51.64亿元。

整理财务数据发现,华数传媒和标的公司都存在传统有线电视事务下滑的现象。在有线播送电视传输职业迎来了全面竞赛,运营成绩遍及承压的状况下,深交所关于此次买卖的必要性等问题宣布疑问。

问询函回复显现,标的公司正逐渐开展才智城市事务,寻觅突破口。浙江华数和宁波华数的才智城市建造收入占比在同职业中处于较高水平,经过此次买卖进行资源整合,有利于对立有线电视事务下滑危险。

收买对价总计51.64亿元,深交所提问标的估值

依据相关布告,华数传媒拟经过发行股份及付出现金的方法购买华数集团等41名股东算计持有的浙江华数83.44%股份;拟经过发行股份及付出现金的方法购买华数集团、宁波鄞州电视台、宁波江北全媒体算计持有的宁波华数100%股权。

华数传媒、浙江华数、宁波华数均为华数集团操控下的企业,本次买卖触及华数传媒向控股股东华数集团及其相关方华懋众合发行股份及付出现金购买财物,因而构成相关买卖。

本次买卖前,华数传媒持有浙江华数8.3%的股份。完结财物重组后,浙江华数、宁波华数将成为华数传媒控股子公司,公司以为这有助于削减华数传媒在华数集团系统内存在的同业竞赛与相关买卖。

从买卖付出对价的体量来看,此次收买对华数传媒是一笔具有适当份量的买卖。到2020年5月22日,华数传媒的市值约146亿,而收买浙江华数和宁波华数需求付出的总价约51.64亿元,超越华数传媒市值规划的三分之一。

布告显现,浙江华数83.44%股份买卖价格为42.14亿元,其间27.29亿元拟以发行股份的方法付出,股份发行数量算计为3.07亿股;宁波华数100%股权买卖价格为9.5亿元,其间7.36亿元拟以发行股份的方法付出,股份发行数量算计为8281.74万股。本次买卖上市公司股份发行数量算计约3.9亿股。

从全体估值来看,两个标的公司的增值率并不算太高。其间,浙江华数的评价值为50.16亿元,较账面价值添加5.93亿元,增值率为13.41%;宁波华数的评价值为9.3亿元,较账面价值添加6131.12万元,增值率为7.06%。

不过,深交所仍对收买标的的估值提出一些疑问。下发的问询函中,要求公司发表标的财物评价陈述中长期股权出资评价增值较大的合理性以及固定财物增值率较高的原因等事项。

广电板块遍及承压,华数传媒2019年成绩增加

依据揭露材料,华数传媒主营事务为杭州区域有线电视网络事务、全国范围内的新媒体事务、宽带网络及才智城市事务。

2019年,华数传媒完成运营收入37.11亿元,同比增加7.99%;归母净赢利6.46亿元,同比增加0.21%;运营性现金流量净额16.42亿,同比增加37.44%。

在全国广电职业遍及面对收入和赢利下滑压力的严峻形势下,华数传媒是广电板块中为数不多的运营成绩完成增加的公司。

经核算,12家广电板块上市公司2019年运营收入算计425.65亿元,同比削减4.88%;归母净赢利33.39亿元,同比削减37.24%。

详细来看的话,2019年完成运营收入增加的公司有天威视讯、华数传媒、贵广网络和歌华有线;完成归母净赢利增加的公司有东方明珠和华数传媒。其间,完成运营收入和归母净赢利双增加的仅有华数传媒一家。

播送电视公司的成绩遍及下滑,首要原因是整个职业面对有线电视事务用户严峻丢失的运营问题。依据格兰研讨与我国播送电视网络有限公司发布的《2019年第三季度我国有线电视职业季度开展陈述》,有线电视用户规划2.12亿户,较上年底削减1070.5万户,在我国家庭电视收视商场的比例降至47.43%。

从产品收入结构改变来看,华数传媒的传统广电事务占比出现逐年下降趋势,而新媒体事务占比则逐年上升。公司转型初显成效,这或许也是华数传媒在整个广电职业面对巨大压力之时,仍能完成运营成绩增加的重要原因。

依据材料,华数传媒的传统广电事务包含数字电视、网络接入、节目传输和设备出售及租借事务。数据显现,华数传媒的传统广电事务相关收入由2016年的12.17亿元下降至2019年的11.48亿元,营收占比由39.5%下降至30.94%。

另一方面,华数传媒的全国新媒体事务首要包含互动电视、手机电视、互联网电视及互联网视听的内容、技术服务与运营事务等。现在该项事务的运营收入占比在三成左右,和传统广电事务适当。

标的公司有线电视事务下滑,才智城市建造收入占比职业抢先

需求留意的是,从主营事务收入构成来看,宁波华数和浙江华数的有线电视事务也均有下滑状况。

依据材料,宁波华数首要从事广电网络的建造运营,播送电视节目传输,数据宽带事务以及数字电视增值等事务的开发与运营。陈述期内,宁波华数视听费收入由2018年的2.1亿元下降至2019年的2亿元,占主营事务比重由49.68%下降至41.75%。

浙江华数首要在浙江省(除杭州、宁波)从事有线电视网络事务、宽带网络事务及才智城市事务。陈述期内,浙江华数视听费收入由2018年的11.86亿元下降至2019年的11.37亿元,占主营事务比重由45.27%下降38.98%。

视听费收入是标的公司的首要赢利来历,而浙江华数和宁波华数的视听费收入金额和占比均有所下滑。深交所对此提出疑问,要求公司弥补发表本次买卖的必要性以及有线电视事务下滑对标的公司未来公司开展运营的影响等事项。

公司在问询函的回复中解说,为对立有线电视用户丢失和事务下滑,标的公司一方面大力开辟增值事务,扩展高清互动电视用户和有线宽带用户规划,另一方面也在活跃延伸事务范围,以智能化的广电网络为根底,交融大数据、云核算等先进技术和设备,开展才智城市事务。才智城市事务已成为标的公司转型的首要突破口和引擎。

依据相关数据,浙江华数和宁波华数的才智城市建造收入占比分别为37.58%和27.26%,均高于职业平均数和中位数,在同业公司中处于较高水平。公司借此表明,本次买卖有利于华数传媒将整合标的公司的相关广电网络资源,扩展事务、发挥协同效应,增强盈余才能与中心竞赛力,对立有线电视事务下滑危险。


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